短期維持弱勢整理 明年或現(xiàn)蜜月行情
本報(bào)記者 趙怡雯 《 國際金融報(bào) 》
盡管政策微調(diào)的基調(diào)已經(jīng)確立，但近期相對真空的政策環(huán)境，也令A(yù)股市場難以形成像樣的行情。而市場人士認(rèn)為，第四季度的A股反彈行情并沒有結(jié)束，只要政策預(yù)期向好和流動(dòng)性回暖這兩大因素未有轉(zhuǎn)變，行情反彈的方向也不會(huì)改變。隨著政策微調(diào)預(yù)期的加強(qiáng)，市場將醞釀一波級別較大的行情
歐債拖累
周二，上證綜指在金融股的引領(lǐng)下出現(xiàn)了反彈，股指重回2400點(diǎn)，收報(bào)2412.63點(diǎn)，但仍然微跌2.5點(diǎn)，跌幅0.1%。值得注意的是，美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月21日，受歐洲債務(wù)危機(jī)的困擾，市場避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步發(fā)酵，導(dǎo)致美國股市三大指數(shù)跌幅均達(dá)到約2%，美元?jiǎng)t受到避險(xiǎn)資金的追捧。A股成功抵御隔夜美股大跌的影響，是否意味著歐債危機(jī)的負(fù)面效應(yīng)正在淡化呢？
對此，銀河證券首席策略分析師孫建波(微博)認(rèn)為，近期歐債危機(jī)仍在繼續(xù)發(fā)酵，向除德國以外的國家蔓延，西班牙、意大利、法國等國的國債收益率都在上升，西班牙、意大利10 年期國債收益率接近或超過7%大關(guān)，法國與德國10 年期國債收益率差距達(dá)到2%以上，這是自歐元問世以來首次超過2%。在歐債危機(jī)發(fā)酵蔓延的背景下，A股市場并不會(huì)成為一個(gè)“世外桃源”。歐債危機(jī)的負(fù)面已經(jīng)對近期的A 股市場產(chǎn)生了較大拖累，這也是未來相當(dāng)長時(shí)間A股的重要影響因素。
國金證券(12.21,-0.07,-0.57%)財(cái)富管理中心分析師董華智給最近的A股市場行情下了這樣一個(gè)公式：政策真空+歐洲“黑天鵝”=股市“萬人坑”。歐債危機(jī)的負(fù)面影響短期難以消除，A股要走出陰跌泥潭，只有依靠國內(nèi)政策的給力。董華智指出，“年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等高層會(huì)議，極可能出現(xiàn)確認(rèn)關(guān)于明年宏觀政策微調(diào)、甚至是偏松預(yù)期的政策信號(hào)。一旦政策雙寬松與11月CPI增速降至5%以下，四季度反彈行情的持續(xù)就更加明確。”
蓄勢待漲
在最近一周內(nèi)，A股市場并沒有特別大的機(jī)會(huì)，市場走勢也主要以板塊輪動(dòng)為主。盡管宏觀政策已經(jīng)出現(xiàn)方向性變化，但短期相對“真空”的政策面令大盤表現(xiàn)偏弱。但孫建波認(rèn)為，短期的震蕩不會(huì)從根本上改變中長期向好的趨勢。
東北證券(17.28,0.00,0.00%)分析師沈正陽也認(rèn)為，從流動(dòng)性改善的工具還未出盡且有中短期內(nèi)繼續(xù)出臺(tái)的要求，因此，短期市場的整理更多是未來反彈的“蓄勢”而非一瀉千里之前的“掙扎”。
對于A股市場未來的走勢，申萬首席策略分析師凌鵬認(rèn)為，今年下半年A股已經(jīng)出現(xiàn)兩次反彈行情，但級別太小，相信2012年會(huì)有一次較大級別的行情。凌鵬預(yù)計(jì)，從現(xiàn)在開始，股市可能演繹四段行情：第一階段是“蜜月行情”，在這一階段政策預(yù)調(diào)微調(diào)，市場超跌反彈，周期與主題活躍；第二階段是“蜜月后的冷淡”，此時(shí)政策微調(diào)基調(diào)不變，對經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂加劇，反彈后再次回落；第三階段是“共振行情”，政策放松力度加大，周期和成長共振，市場指數(shù)大幅提升；第四階段是“約束再次出現(xiàn)”，屆時(shí)通脹和房價(jià)抬頭將約束政策放松力度。
提前布局
當(dāng)前政策面沒有重大的積極因素，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為短期內(nèi)股市仍以弱勢整理為主，但在這一過程中，投資者可以在控制倉位的情況下提前為明年初的“蜜月行情”布局。
孫建波認(rèn)為，當(dāng)前投資者應(yīng)該適度謹(jǐn)慎，控制好倉位。關(guān)注增長確定性較強(qiáng)、分紅能力強(qiáng)、估值較低的品種，如醫(yī)藥、食品飲料、紡織服裝、商業(yè)、交通運(yùn)輸、大型銀行等，也可關(guān)注受益于新興產(chǎn)業(yè)扶持的核心優(yōu)質(zhì)公司，但要警惕創(chuàng)業(yè)板退市制度推進(jìn)對無業(yè)績高估值股票的影響。
隨著政策微調(diào)預(yù)期利好影響稀釋之后，投資者可以關(guān)注景氣仍能逆周期回升的行業(yè)，比如：電力設(shè)備(尤其是輸變電設(shè)備和核電)、醫(yī)藥、消費(fèi)型投資設(shè)備。等到政策出現(xiàn)較大松動(dòng)后，凌鵬建議投資者，應(yīng)把握周期和成長共振的機(jī)會(huì)，屆時(shí)建議配置房地產(chǎn)、重卡、工程機(jī)械、化工和與轉(zhuǎn)型相關(guān)的成長股。
|
