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| 鋁管專欄 |
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| 近期中國鋼材價格罕見暴跌內(nèi)幕 |
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發(fā)布者：重慶鑫中貿(mào) 發(fā)布時間：2011/10/26 閱讀：3077次 【字體：大 中 小】 |
24日國內(nèi)鋼材市場報價為4320元/噸，較10月初下挫260元/噸。如果將時間延長一些，整個“金九銀十”階段鋼價的跌幅超過500元/噸，勢頭直逼2008年末。
上周上海建筑鋼市出現(xiàn)“去年下半年以來最大一波周跌幅”。之前的9月，多家鋼廠訂單環(huán)比跌10%-20%。
在一些分析人士看來，這與鋼鐵行業(yè)的“去庫存化”有關(guān)�！叭齑婊敝饕w現(xiàn)在兩個方面：一是部分貿(mào)易商預(yù)感后期需求下滑概率較大，主動降低庫存；二是融資性庫存開始松動。
融資性庫存”是指貿(mào)易商抵押給銀行，用于融資的鋼材庫存。金融危機后，中國的鋼材社會庫存急劇攀升，遠超同期需求增長水平。增加的庫存中，除部分用于期貨交割外，還有相當(dāng)部分用于抵押融資。業(yè)內(nèi)估計，后者占整個鋼材庫存比例高達三四成。
上述融資并非用于鋼貿(mào)生意本身，而是投向房地產(chǎn)、高利貸等領(lǐng)域。大量鋼貿(mào)資本沉淀于房地產(chǎn)行業(yè)。部分鋼貿(mào)商從房地產(chǎn)、高利貸等類金融、金融業(yè)務(wù)中賺取的利潤，比主業(yè)還多。
隨著房地產(chǎn)調(diào)控和對民間融資行為的規(guī)范，游離于主業(yè)之外的鋼貿(mào)資本出現(xiàn)撤退跡象。為償還銀行貸款，部分鋼貿(mào)商選擇拋售先前囤積的融資性庫存，“幾乎成宣泄之勢”。這股力量與需求下滑疊加，共同造就鋼價大跌。
鋼價大跌壓迫下，一些鋼廠計劃減產(chǎn)。目前全國涉及高爐轉(zhuǎn)爐減產(chǎn)檢修的企業(yè)不足10家，影響產(chǎn)能估計在100萬噸，鋼材產(chǎn)線檢修企業(yè)達30多家，影響產(chǎn)能估計150萬噸。不過，相比逾7億噸的鋼鐵產(chǎn)能，總體影響依然較小。
“從歷史規(guī)律看，目前鋼廠的減產(chǎn)處于初期階段。粗鋼產(chǎn)量的降低會繼續(xù)牽引礦石等原料成本的下移，從而加速行情趕底。預(yù)計減產(chǎn)周期將持續(xù)2-3個月，本輪鋼市行情的真正轉(zhuǎn)強可能要到11月末12月初的時候�！甭�(lián)合金屬網(wǎng)分析師張佳賓說。
上周礦石價格暴跌，期貨、電子盤幾經(jīng)“跳水”，各鋼材品種價格也大幅走低，就這樣鋼材市場度過了被評為“鋼市今年以來最黑暗的一周”。但上周五伊始，各鋼材品種價格出現(xiàn)小幅上揚的態(tài)勢，是觸底反彈地逐漸回暖，還是曇花一現(xiàn)地博人眼球？筆者將對此進行以下一些分析：
首先，我們來看看近期國際宏觀經(jīng)濟的表現(xiàn)：上周五美股飆升，本周再次累計上漲，受新一批公司業(yè)績以及圍繞周末歐元區(qū)峰會的樂觀預(yù)期提振，但拋去包含更多情緒化的預(yù)期，歐債危機的前景并不明朗；歐盟將向希臘馳援80億歐元貸款，此次貸款只會將把希臘從違約的懸崖邊拉回一些，但這個負債累累的國家早已無法償還，違約只是時間問題；穆迪下調(diào)西班牙主權(quán)債務(wù)評級，意大利多家銀行也被降級，歐元區(qū)再次出現(xiàn)降級風(fēng)暴，“信心指數(shù)”難以高企；巴西央行下調(diào)基準(zhǔn)利率，由原先的12%降至11.5%，巴西年內(nèi)曾5次加息，但由于三季度經(jīng)濟增長速度基本為零，不得不進行調(diào)控。總體來說，目前國際經(jīng)濟形勢尚不容樂觀，這勢必繼續(xù)影響像中國這樣的新興經(jīng)濟體。
而在國內(nèi)層面，三季度GDP增長速度小幅回落至9.1%，9月CPI指數(shù)為6.1%，雖然增速都有所放緩，但依然在高位，說明短期內(nèi)貨幣政策將繼續(xù)保持偏緊狀態(tài)；固定資產(chǎn)、房地產(chǎn)投資、新屋開工面積都持續(xù)回落，進出口增速也雙雙下降，對于國民經(jīng)濟來說，利空因素在繼續(xù)擴大；由于美元上漲，使得國內(nèi)投機資產(chǎn)有所減少，9月較8月外匯儲備減少608億美元；在固投這一塊，鐵路建設(shè)趨于停滯，保障房建設(shè)速度受資金限制也開始回落，但財政部發(fā)布了《關(guān)于鐵路建設(shè)債券利息收入企業(yè)所得稅政策的通知》，通知表示，對企業(yè)持有2011-2013年發(fā)行的中國鐵路建設(shè)債券取得的利息收入，減半征收企業(yè)所得稅，此次通知無疑是對于后期的鐵路建設(shè)融資開了“綠燈”。但目前鐵路建設(shè)的“綠燈”開啟尚需時日，且國內(nèi)整體經(jīng)濟形勢仍表現(xiàn)為通脹壓力大，資金緊縮，對于鋼材市場而言，利空因素多于利多。
回到熟悉的鋼材市場：上周鋼材價格出現(xiàn)大幅下挫，建材、熱卷、中板、冷軋、鍍鋅、管材無一幸免。熱卷全國均價跌幅最大近300元/噸，部分地區(qū)出現(xiàn)4000元/噸以下的價格；建材也有幾個城市出現(xiàn)4000以下的價格，其中成都最低位3950元/噸；中板價格也有4080元/噸的最低價格現(xiàn)身市場。這幾個主要品種的跌幅均在200元/噸以上，外加鋼廠大幅下調(diào)出廠價格，鐵礦石價格的支撐也大跨步走弱，讓市場的恐慌情緒被深度挖掘，故市場對于拋貨情況已經(jīng)見怪不怪，這樣就形成了一個“跌與拋”的惡性循環(huán)，從而導(dǎo)致一周內(nèi)的鋼價一跌再跌。
雖然本周一鋼材價格出現(xiàn)小幅回升，但筆者并不認為這就代表著鋼市就此回暖。從基本面來說，鋼廠近期檢修情況雖有所增加，但減產(chǎn)并不明顯，且終端需求仍較平淡；在看庫存情況，近期市場“去庫存”情況較多，社會庫存有所減少，但鋼廠庫存卻有增加，這些必將進入市場，且北方出現(xiàn)雨雪天氣，各類工程開工大幅減少，導(dǎo)致北方貨源將逐漸涌入南方市場，對南方形成壓力；由于通脹壓力依舊較大，短期內(nèi)貨幣政策難以寬松，這樣一來鋼貿(mào)商依然承受著較大的資金壓力，對鋼材市場的支持“心有余而力不足”。
綜合以上各方面因素，筆者認為，此次鋼價略有回升，只是一個階段性反彈，并不會有大幅的拉漲，目前還只是一個尋底的過程。不過，就現(xiàn)在的鋼材價格和成本走勢來看，待到明年開春之日，或有春暖花開之機。
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