在研究鋼價的變化規(guī)律時，我們不得不關(guān)注兩大方面，一方面是成本，另一方面是供需格局，正如經(jīng)濟學(xué)理論所提到的價值規(guī)律，價值決定價格，供求關(guān)系影響價格圍繞價值上下波動。在鋼價的分析中，成本決定了鋼價的價值中心，而供需格局動態(tài)平衡的過程即形成了鋼價的波動。
成本決定鋼價的價值中心
成本與鋼價是相互作用、相輔相成的，當(dāng)成本上升，鋼價就有上漲的動力;當(dāng)鋼價出現(xiàn)下跌時，原料價格也應(yīng)聲回落，成本重心出現(xiàn)下移，對鋼價再度形成沖擊，甚至有跌破成本的可能。
通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，在鋼價下跌過程中，原料價格的下跌略顯滯后，一般滯后期為10-15天，而成本回落的滯后期則更長，約一個月左右，這在很大程度上與鋼廠的原料庫存周期有關(guān)。在鋼價企穩(wěn)回升的過程中，原料價格較鋼價早企穩(wěn)，并沒有太大的時間差，此時，成本對鋼價的支撐作用表現(xiàn)明顯。
鋼價傳導(dǎo)機制：供需格局的動態(tài)平衡過程
供需與成本的變化是決定鋼價的主要因素，鋼價波動是供需格局的動態(tài)平衡過程。
正如今年9-10月，鋼價大幅下跌，而成本仍維持高位，鋼廠利潤迅速壓縮，甚至出現(xiàn)虧損，從而倒逼鋼廠減產(chǎn)，減產(chǎn)效應(yīng)在現(xiàn)貨市場上得到體現(xiàn)，使得市場供給偏緊，庫存出現(xiàn)下降。再考慮需求，若需求疲弱且降幅大于供給降幅時，供需格局惡化，則鋼價仍將下跌;若需求好轉(zhuǎn)或持穩(wěn)，供需格局改善，則導(dǎo)致短期鋼價出現(xiàn)反彈或上漲。
當(dāng)鋼價出現(xiàn)反彈或上漲，鋼廠利潤空間擴大，在利潤的刺激下，鋼廠出現(xiàn)增產(chǎn)，導(dǎo)致市場供給增加，庫存出現(xiàn)上升。若市場需求好轉(zhuǎn)且需求增幅大于供給增幅時，供需格局將改善，鋼價將逐步回升;若需求持穩(wěn)或疲弱，供需格局惡化，鋼價將下跌。
因此，在供給與需求的共同沖擊作用下，鋼價以成本為中心，呈現(xiàn)上下波動。
庫存是供需格局的綜合反映
供需格局的變化如何觀察和考量?庫存是供需格局的綜合反映，我們經(jīng)常聽到市場’去庫存、補庫存’一說，但是不同的庫存表現(xiàn)如何反映供需狀況，對鋼價又有何影響?市場對庫存的認(rèn)識有一定的誤區(qū)，一般認(rèn)為，去庫存階段，鋼價會下跌，補庫存階段，鋼價會上漲，但其實不然。無論是去庫存還是補庫存都要考慮是主動型還是被動型。
被動型庫存減少：當(dāng)產(chǎn)量與庫存都出現(xiàn)減少，需求開始出現(xiàn)活躍，但鋼廠開工速度尚處于初步恢復(fù)階段，此時鋼價將有望企穩(wěn)回升。主動型庫存增加：當(dāng)市場需求旺盛，鋼廠規(guī)模和開工率不斷擴展的過程中，庫存呈現(xiàn)主動性增加的狀態(tài)，鋼價有望出現(xiàn)上漲。被動型庫存增加：當(dāng)市場的真實需求難于跟上開工擴產(chǎn)的步伐時，庫存出現(xiàn)被動性增加，鋼價呈現(xiàn)滯漲，甚至有回落的風(fēng)險。主動型庫存減少：由于需求轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商被迫拋貨以壓低庫存，鋼廠被迫降低開工，降價銷售，從而導(dǎo)致鋼價走低，庫存下降的狀態(tài)。
庫存周期下的鋼價運行趨勢
綜上所述，探究鋼價的運行趨勢，應(yīng)關(guān)注成本以及供需格局的變化，即噸鋼毛利、庫存的變化及所處的階段。從目前來看，國內(nèi)鋼市仍處于主動型庫存減少階段，由于后市需求仍將保持疲弱，因此，該階段至少維持到明年3月
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