近日A股市場反復震蕩，機構(gòu)分析認為，在政策預調(diào)微調(diào)背景下，雖然A股市場運行環(huán)境得以改善，市場各板塊已有輪番表現(xiàn)，但在政策尚未完全兌現(xiàn)之前，市場走勢仍會有反復，預計后期震蕩幅度會進一步加大。機構(gòu)建議，新興產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃即將進入密集發(fā)布期，投資者可關(guān)注這方面的機會。
后市震蕩幅度加大
對于A股后市走勢，機構(gòu)一致預計，市場走勢仍會有反復，且震蕩幅度會進一步加大。
新時代證券表示，當前的利空因素包括，一是國際板推出預期的增強，二是上市公司股東減持暴增。尤其是外資銀行對中資銀行減持的沖擊較大。在這些大行減持后，或?qū) FII的投資情緒造成一定的影響，畢竟這部分資金也持有大量的銀行股，如果受不利邏輯的傳導，他們也有較大的減持動能。隨著市場的快速下跌，短期很可能進入震蕩整理階段。
嘉實基金(微博)表示，從市場運行的邏輯看，政策調(diào)整的初期其對投資者心理產(chǎn)生的積極作用顯然更為顯著，指數(shù)隨之出現(xiàn)反彈也是一種必然。但在這種政策調(diào)整的利好已被市場充分預期后，投資者關(guān)注的焦點將轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟層面改善的跡象。而在這種改善跡象得到驗證前，投資者對于周期板塊將依然相對謹慎，以政策為主線的題材投資將不會發(fā)生太大改變。
當前股市正處于政策調(diào)整后效果向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導這一過程當中。中期來看，在政策轉(zhuǎn)向的大背景下，市場整體運行環(huán)境將趨于樂觀，但還需要政策的逐步落實兌現(xiàn)。從市場本身傳導出的政策信息看，無論是提高上市公司的分紅比例，還是連續(xù)否決IPO申請，都明確表示出管理層的一種調(diào)控姿態(tài)，對市場信心將產(chǎn)生積極影響。
華泰證券(10.08,-0.05,-0.49%)最新發(fā)布研報認為，自2307低點開始的反彈至周三已經(jīng)19個交易日，上證綜指最大漲幅9 .95%，深綜指達到15.15%，超過和接近上一輪2610低點反彈到2826點水平。本輪反彈一方面是因為超跌及部分個股估值偏低已經(jīng)具有較高的安全邊際，另一個重要原因是“控通脹”取得階段性成果后對政策方面的良好預期支持。但實質(zhì)性利好遲遲未能兌現(xiàn)，市場獲利盤回吐明顯。
研報認為，對于A股走勢，短期市場有望進入箱體震蕩，上證綜指上軌壓力為2550點，下檔支撐為本月2日低點2433點。在周三急速下跌之后，市場短線或有反彈需求，應關(guān)注反彈力度，若近幾個交易日無法放量創(chuàng)出新高，指數(shù)仍將考驗2433點下軌支撐。
短期資金面有壓力
機構(gòu)分析認為，短期依然有三大不利因素籠罩著A股市場：惠譽警告稱歐洲事態(tài)可能使美國銀行業(yè)前景惡化，導致美股全線大跌，利空A股；新華人壽順利過會，A +H股共計募資近156億元，對股市嚴重抽血；中化股份啟動IPO，募資或超200億元。
“持續(xù)不斷的融資抽血，令市場承受重壓，導致股指弱勢不堪，主力機構(gòu)都在賺一把后迅速撤離，也使得個股繼續(xù)弱勢�！�中信證券(11.71,0.01,0.09%)有關(guān)分析師表示。
興業(yè)證券(11.64,-0.12,-1.02%)(微博)則表示，市場必須要面對大盤股IPO壓力。像陜煤、中化以及中鐵物資等幾只大盤股會陸續(xù)發(fā)行，預計下個月至少還有一只大盤股發(fā)行。從影響上分析，對市場心理預期的影響較大，但整個資金面并沒有那么脆弱，幾百億元的盤子還是能承受的。
銀河證券表示，總的來看，近日股指在多重不利因素的壓制下并沒有形成像樣的反彈，讓期待反彈的投資者失望，不過由于周三跌幅過大，恐慌性拋盤得到一定程度的釋放，短期內(nèi)沒有新的利空的話，將不會再繼續(xù)大跌。
中信證券表示，比較來看，前期新股發(fā)行放緩，兩市反彈；目前市場高位震蕩，新股發(fā)行陡增，特別是周三有四只新股申購，以及新華人壽過會等擴容壓力造成市場對資金面的擔憂�？紤]到前期過而不發(fā)的大盤股以及新過會大盤股，未來A股資金分流的壓力依然較大。
中信證券認為，從市場資金面看，目前更多的是數(shù)量上的調(diào)整，比如加大公開市場操作、財稅政策等，但是沒有切實效應體現(xiàn)增量資金流入A股。市場對流動性的改善仍處在盼望的情緒當中，等待管理層有實質(zhì)性的動作，特別是降低存款準備金率、降低利率，但是上述放松政策短期或難以實施，在12月初中央經(jīng)濟工作會議召開之前不會有上述動作，在明年的貨幣政策定調(diào)明確以后才會有具體的實施方案。
對于市場期待的貨幣寬松政策，許多機構(gòu)認為，今年主要的目標是控通脹，經(jīng)濟回落是在預期之中的，雖然通脹有緩解趨勢但仍在高位，尤其是年底還要面臨一定壓力。目前主要以財政稅收政策以及微調(diào)為主，預計年內(nèi)實質(zhì)性措施不會出臺。
新興產(chǎn)業(yè)仍是投資熱點
銀河證券表示，經(jīng)過第一波連續(xù)上漲之后，目前反彈進入橫盤僵持階段，在很多個股漲幅較大的情況下，操作難度也在加大。投資者近期倉位要相對控制，滿倉操作靈活度不夠；操作策略上，對應小箱體震蕩的走勢，應以做波段為主，2500點上方減磅，回檔后低吸。方向上還是緊跟熱點，比如環(huán)保、醫(yī)藥、商業(yè)類個股以及其他戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)如果調(diào)整充分，可以中期關(guān)注。
興業(yè)證券認為，在操作上，投資者仍可以遇回調(diào)后適當買入。就盤面看，機構(gòu)調(diào)倉的意味較重，第一次見高2536點以后，大盤進入震蕩整理階段，但周期股跌幅較大，包括金融、地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)；不過，新興產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)板塊資金追捧明顯，很可能是機構(gòu)投資者主動調(diào)倉所為，投資者不妨進一步關(guān)注符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的板塊。
此外，文化傳媒、環(huán)保等前期強勢板塊回調(diào)明顯，一方面有順勢調(diào)整的要求，另一方面，在短期獲利盤高企后，也有快速釋放的動能。不過，主力資金或不會輕易拋棄上述板塊，在中長期主線上，上述行業(yè)不會有大的變化，投資者在關(guān)注的同時應避免追高。
平安證券(微博)認為，“十二五”規(guī)劃進入密集發(fā)布期，預計近段時間將發(fā)布新能源、可再生能源、環(huán)保、生物醫(yī)藥、物聯(lián)網(wǎng)等在內(nèi)的一系列規(guī)劃�！笆濉币�(guī)劃均以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型為主線，將帶動相關(guān)板塊相繼有所表現(xiàn)，投資者可重點捕捉題材類個股的交易性投機機會、強勢板塊中滯漲股和有年報業(yè)績支撐的成長股的補漲機會。
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