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成本下降需求不振
雙擊自動(dòng)滾屏 發(fā)布者:admin 發(fā)布時(shí)間:2012/8/27 閱讀:2523次 【字體:

鐵礦石供大于求,價(jià)格跌跌不休,螺紋鋼成本支撐不斷下移;短期基建投資與貨幣政策難以提振投資增長(zhǎng);房地產(chǎn)調(diào)控嚴(yán)厲的背景下,房屋新開(kāi)工面積萎縮,開(kāi)發(fā)商去庫(kù)存化將繼續(xù)抑制螺紋鋼需求。預(yù)計(jì)短期螺紋鋼仍將延續(xù)尋底之路。

  成本線不斷下移

  數(shù)據(jù)顯示,2012年前7個(gè)月,國(guó)產(chǎn)鐵礦石(原礦)產(chǎn)量達(dá)7.14億噸,同比增加3205萬(wàn)噸,增長(zhǎng)4.7%;前7個(gè)月進(jìn)口鐵礦石累計(jì)4.25億噸,同比增加3580萬(wàn)噸,增長(zhǎng)9.2%;生鐵產(chǎn)量方面,前7個(gè)月產(chǎn)量累計(jì)3.91億噸,同比增加1444萬(wàn)噸,增長(zhǎng)3.8%。

  按照生產(chǎn)1噸生鐵需1.6噸鐵礦石原料的配比計(jì)算,前7個(gè)月進(jìn)口鐵礦石折生鐵量同比增加部分超過(guò)生鐵實(shí)際產(chǎn)量同比增加部分。整體來(lái)看,鐵礦石供應(yīng)存在富余。數(shù)據(jù)顯示,8月上旬,進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存環(huán)比減少60萬(wàn)噸至9716萬(wàn)噸,降幅為0.61%,但與上年同期相比,增加了242萬(wàn)噸,增幅為2.55%。

  從全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量來(lái)看,5月中上旬粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到204.24萬(wàn)噸,創(chuàng)歷史新高,但隨后高位回落,因下游去庫(kù)存化、鋼廠利潤(rùn)大幅下滑導(dǎo)致鐵礦石冶煉需求減少。6、7月份開(kāi)始,鋼廠陸續(xù)傳出檢修和減產(chǎn)消息。在此背景下,鐵礦石價(jià)格承壓下行。由于進(jìn)口鐵礦石壓港情況嚴(yán)重,與國(guó)產(chǎn)鐵礦石相比,其價(jià)格下行幅度更大。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,8月中旬,進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)為123.88美元/噸,較一個(gè)月前下跌超過(guò)11%,國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格901.84元/噸,較一個(gè)月前下跌4%。

  伴隨著鐵礦石價(jià)格的下跌,其他主要煉鋼原料包括廢鋼和冶金焦價(jià)格也出現(xiàn)較大幅度的下滑。筆者的測(cè)算模型顯示,最近螺紋鋼平均生產(chǎn)成本已跌破3500元/噸,較一個(gè)月前下降11%。

  需求經(jīng)歷陣痛期

  基建項(xiàng)目投資增加無(wú)法彌補(bǔ)房地產(chǎn)投資下降。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)離不開(kāi)固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng),在我國(guó),房地產(chǎn)投資是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的主要引擎。數(shù)據(jù)顯示,2005年以來(lái),在固定資產(chǎn)投資完成額中,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額占比超過(guò)20%,而鐵路、道路、橋梁以及水利等固定資產(chǎn)主體工程建筑投資完成額僅占1%�?梢�(jiàn),對(duì)螺紋鋼需求而言,基建投資對(duì)螺紋鋼的需求拉動(dòng)不像房地產(chǎn)那樣巨大。

  年初以來(lái),在嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策壓力下,我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)同比增速逐漸回落,1-7月累計(jì)同比增長(zhǎng)15.4%,遠(yuǎn)低于前兩年同期35.4%的平均水平。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1-4月,國(guó)內(nèi)房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比下降4%,為2009年9月以來(lái)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。而1-7月房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比下降10%,較1-4月擴(kuò)大6個(gè)百分點(diǎn)。說(shuō)明房地產(chǎn)開(kāi)工加速萎縮,短期房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商面臨較大的去庫(kù)存壓力。

  基建方面,1-7月,鐵路、道路、橋梁以及水利等固定資產(chǎn)主體工程建筑投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)42%,略高于去年同期的39%。也就是說(shuō),“加快重大基建項(xiàng)目審批速度”的政策效應(yīng)還不太明顯。

  此外,貨幣政策體現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策意圖。近兩年尤其是今年以來(lái)的人民幣新增貸款中,短期貸款比重大幅提高,成為主要的貸款流向。說(shuō)明政府下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo),中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目減少;而新增貸款則主要用于短期融通,緩解企業(yè)資金鏈壓力,以穩(wěn)定金融環(huán)境。





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