近日A股市場反復(fù)震蕩，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，在政策預(yù)調(diào)微調(diào)背景下，雖然A股市場運(yùn)行環(huán)境得以改善，市場各板塊已有輪番表現(xiàn)，但在政策尚未完全兌現(xiàn)之前，市場走勢仍會(huì)有反復(fù)，預(yù)計(jì)后期震蕩幅度會(huì)進(jìn)一步加大。機(jī)構(gòu)建議，新興產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃即將進(jìn)入密集發(fā)布期，投資者可關(guān)注這方面的機(jī)會(huì)。
后市震蕩幅度加大
對(duì)于A股后市走勢，機(jī)構(gòu)一致預(yù)計(jì)，市場走勢仍會(huì)有反復(fù)，且震蕩幅度會(huì)進(jìn)一步加大。
新時(shí)代證券表示，當(dāng)前的利空因素包括，一是國際板推出預(yù)期的增強(qiáng)，二是上市公司股東減持暴增。尤其是外資銀行對(duì)中資銀行減持的沖擊較大。在這些大行減持后，或?qū) FII的投資情緒造成一定的影響，畢竟這部分資金也持有大量的銀行股，如果受不利邏輯的傳導(dǎo)，他們也有較大的減持動(dòng)能。隨著市場的快速下跌，短期很可能進(jìn)入震蕩整理階段。
嘉實(shí)基金(微博)表示，從市場運(yùn)行的邏輯看，政策調(diào)整的初期其對(duì)投資者心理產(chǎn)生的積極作用顯然更為顯著，指數(shù)隨之出現(xiàn)反彈也是一種必然。但在這種政策調(diào)整的利好已被市場充分預(yù)期后，投資者關(guān)注的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)層面改善的跡象。而在這種改善跡象得到驗(yàn)證前，投資者對(duì)于周期板塊將依然相對(duì)謹(jǐn)慎，以政策為主線的題材投資將不會(huì)發(fā)生太大改變。
當(dāng)前股市正處于政策調(diào)整后效果向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)這一過程當(dāng)中。中期來看，在政策轉(zhuǎn)向的大背景下，市場整體運(yùn)行環(huán)境將趨于樂觀，但還需要政策的逐步落實(shí)兌現(xiàn)。從市場本身傳導(dǎo)出的政策信息看，無論是提高上市公司的分紅比例，還是連續(xù)否決IPO申請，都明確表示出管理層的一種調(diào)控姿態(tài)，對(duì)市場信心將產(chǎn)生積極影響。
華泰證券(10.08,-0.05,-0.49%)最新發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，自2307低點(diǎn)開始的反彈至周三已經(jīng)19個(gè)交易日，上證綜指最大漲幅9 .95%，深綜指達(dá)到15.15%，超過和接近上一輪2610低點(diǎn)反彈到2826點(diǎn)水平。本輪反彈一方面是因?yàn)槌安糠謧�(gè)股估值偏低已經(jīng)具有較高的安全邊際，另一個(gè)重要原因是“控通脹”取得階段性成果后對(duì)政策方面的良好預(yù)期支持。但實(shí)質(zhì)性利好遲遲未能兌現(xiàn)，市場獲利盤回吐明顯。
研報(bào)認(rèn)為，對(duì)于A股走勢，短期市場有望進(jìn)入箱體震蕩，上證綜指上軌壓力為2550點(diǎn)，下檔支撐為本月2日低點(diǎn)2433點(diǎn)。在周三急速下跌之后，市場短線或有反彈需求，應(yīng)關(guān)注反彈力度，若近幾個(gè)交易日無法放量創(chuàng)出新高，指數(shù)仍將考驗(yàn)2433點(diǎn)下軌支撐。
短期資金面有壓力
機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，短期依然有三大不利因素籠罩著A股市場：惠譽(yù)警告稱歐洲事態(tài)可能使美國銀行業(yè)前景惡化，導(dǎo)致美股全線大跌，利空A股；新華人壽順利過會(huì)，A +H股共計(jì)募資近156億元，對(duì)股市嚴(yán)重抽血；中化股份啟動(dòng)IPO，募資或超200億元。
“持續(xù)不斷的融資抽血，令市場承受重壓，導(dǎo)致股指弱勢不堪，主力機(jī)構(gòu)都在賺一把后迅速撤離，也使得個(gè)股繼續(xù)弱勢。”中信證券(11.71,0.01,0.09%)有關(guān)分析師表示。
興業(yè)證券(11.64,-0.12,-1.02%)(微博)則表示，市場必須要面對(duì)大盤股IPO壓力。像陜煤、中化以及中鐵物資等幾只大盤股會(huì)陸續(xù)發(fā)行，預(yù)計(jì)下個(gè)月至少還有一只大盤股發(fā)行。從影響上分析，對(duì)市場心理預(yù)期的影響較大，但整個(gè)資金面并沒有那么脆弱，幾百億元的盤子還是能承受的。
銀河證券表示，總的來看，近日股指在多重不利因素的壓制下并沒有形成像樣的反彈，讓期待反彈的投資者失望，不過由于周三跌幅過大，恐慌性拋盤得到一定程度的釋放，短期內(nèi)沒有新的利空的話，將不會(huì)再繼續(xù)大跌。
中信證券表示，比較來看，前期新股發(fā)行放緩，兩市反彈；目前市場高位震蕩，新股發(fā)行陡增，特別是周三有四只新股申購，以及新華人壽過會(huì)等擴(kuò)容壓力造成市場對(duì)資金面的擔(dān)憂�？紤]到前期過而不發(fā)的大盤股以及新過會(huì)大盤股，未來A股資金分流的壓力依然較大。
中信證券認(rèn)為，從市場資金面看，目前更多的是數(shù)量上的調(diào)整，比如加大公開市場操作、財(cái)稅政策等，但是沒有切實(shí)效應(yīng)體現(xiàn)增量資金流入A股。市場對(duì)流動(dòng)性的改善仍處在盼望的情緒當(dāng)中，等待管理層有實(shí)質(zhì)性的動(dòng)作，特別是降低存款準(zhǔn)備金率、降低利率，但是上述放松政策短期或難以實(shí)施，在12月初中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開之前不會(huì)有上述動(dòng)作，在明年的貨幣政策定調(diào)明確以后才會(huì)有具體的實(shí)施方案。
對(duì)于市場期待的貨幣寬松政策，許多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年主要的目標(biāo)是控通脹，經(jīng)濟(jì)回落是在預(yù)期之中的，雖然通脹有緩解趨勢但仍在高位，尤其是年底還要面臨一定壓力。目前主要以財(cái)政稅收政策以及微調(diào)為主，預(yù)計(jì)年內(nèi)實(shí)質(zhì)性措施不會(huì)出臺(tái)。
新興產(chǎn)業(yè)仍是投資熱點(diǎn)
銀河證券表示，經(jīng)過第一波連續(xù)上漲之后，目前反彈進(jìn)入橫盤僵持階段，在很多個(gè)股漲幅較大的情況下，操作難度也在加大。投資者近期倉位要相對(duì)控制，滿倉操作靈活度不夠；操作策略上，對(duì)應(yīng)小箱體震蕩的走勢，應(yīng)以做波段為主，2500點(diǎn)上方減磅，回檔后低吸。方向上還是緊跟熱點(diǎn)，比如環(huán)保、醫(yī)藥、商業(yè)類個(gè)股以及其他戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)如果調(diào)整充分，可以中期關(guān)注。
興業(yè)證券認(rèn)為，在操作上，投資者仍可以遇回調(diào)后適當(dāng)買入。就盤面看，機(jī)構(gòu)調(diào)倉的意味較重，第一次見高2536點(diǎn)以后，大盤進(jìn)入震蕩整理階段，但周期股跌幅較大，包括金融、地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)；不過，新興產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)板塊資金追捧明顯，很可能是機(jī)構(gòu)投資者主動(dòng)調(diào)倉所為，投資者不妨進(jìn)一步關(guān)注符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的板塊。
此外，文化傳媒、環(huán)保等前期強(qiáng)勢板塊回調(diào)明顯，一方面有順勢調(diào)整的要求，另一方面，在短期獲利盤高企后，也有快速釋放的動(dòng)能。不過，主力資金或不會(huì)輕易拋棄上述板塊，在中長期主線上，上述行業(yè)不會(huì)有大的變化，投資者在關(guān)注的同時(shí)應(yīng)避免追高。
平安證券(微博)認(rèn)為，“十二五”規(guī)劃進(jìn)入密集發(fā)布期，預(yù)計(jì)近段時(shí)間將發(fā)布新能源、可再生能源、環(huán)保、生物醫(yī)藥、物聯(lián)網(wǎng)等在內(nèi)的一系列規(guī)劃。“十二五”規(guī)劃均以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為主線，將帶動(dòng)相關(guān)板塊相繼有所表現(xiàn)，投資者可重點(diǎn)捕捉題材類個(gè)股的交易性投機(jī)機(jī)會(huì)、強(qiáng)勢板塊中滯漲股和有年報(bào)業(yè)績支撐的成長股的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
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